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医药生物行业周报:跟随行业变革,优选顺应政策发展标的

发布时间:2016-06-11    研究机构:中泰证券

中泰医药最新观点:继上周医药板块大幅反弹后,本周有所回落,各子行业在政策交替发布下,波动差异较大。目前新药、医疗器械临床核查,仿制药一致性评价,流通规范自查,服务受“三明医改”影响,在整体行情不稳定、政策变化频率提高情况下,我们认为可以选择顺应政策发展的标的实现波段性收益,建议配置丽珠集团、九强生物(300406)、现代制药、人福医药等。

行业热点聚焦:2016年6月6日,国务院印发《药品上市许可持有人制度试点方案》,从即日起到2018年11月4日,在北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、四川等10个省(市)开展药品上市许可持有人制度(以下简称MAH)试点。我们认为上市许可人制度的推行将加快新药上市,大概率利好CMO企业、临床CRO企业和创:新药/仿制药龙头。建议关注:(1)CMO企业:九洲药业、博腾股份等;

(2)临床CRO企业:泰格医药等;(3)药业辅料龙头:尔康制药等;(4)创新药/仿制药龙头:恒瑞医药等。具体点评见我们本周发布的行业点评报告。

长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。

市场表现:对2015年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率26.2%,同期沪深300绝对收益率-10.5%,医药板块跑赢沪深300约36.7个百分点。本周医药板块下跌0.7%,子板块全部下跌,医药商业子板块跌幅达1.44%。以TTM整体法估值来计算,目前医药板块估值39倍PE,大于历史平均水平(37倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在25%。

中药材价格:成都中药材价格指数微幅下降。

风险提示:政策扰动、药品质量问题

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