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医药生物行业2月报&重点公司年报前瞻:年报延续两极分化,等待新版医保目录公布,国务院出台重构医药产业的纲领性文件,公立医院将试点独立4类医技部门诞生新投资方向

时间:2017-02-12    机构:光大证券

我们预计板块年报将延续“两头越来越大、中间越来越小的两极分化态势”,预计经营性净利润快速增长的公司数量占比在30%左右,预计九州通、恒瑞医药、国药控股、华东医药、通化东宝等公司保持了快速增长。正如我们在20170104《光大医药2017年投资策略》中所述“医保控费和二次议价是制约医药板块2017年整体增速的两大主要压力”。我们重申预测:一线龙头将借助一致性评价、两票制、零售药店分级分类管理、公立医院改革释放优质资源、医药分开、分级诊疗等诸多有利政策,实现市场份额的提升,在存量大洗牌中,实现远超行业平均的快速增长。

2月投资策略:1、等待新版医保目录公布,新进大品种受益最大,推荐天士力、中国生物制药、亿帆医药、信立泰、康弘药业等。2、国务院办公厅2月9日印发了《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》,这份纲领性文件明示和指引了医药产业各个子行业、不同模式企业未来的发展方向和发展道路。加快有临床价值新药的优先审评;推行两票制、鼓励批零一体化和专业化发展;推进零售药店分级分类管理、提高连锁率;加快仿制药一致性评价等,十分有利于研发、生产、流通的一线龙头公司。3、卫计委1月25日发布了《关于医学影像诊断中心、医学检验实验室、血液净化机构、病理诊断中心独立设置医疗机构的基本标准和管理规范解读》,明确提出了鼓励连锁化、集团化、规范化和标准化的发展模式,将吸引社会资本进入、承接由公立医院率先释放出的这4类医疗资源,建议关注迪安诊断等。4、福建药品联合限价阳光采购规则2月6日发布,加大了对板块整体药品价格下行压力的担忧。

2月重点推荐个股:1、九强生物(300406):公司积极寻求新的核心技术、核心产品,主业外延布局可期。同时公司开始发力市场销售,2017年业绩增速加快、估值提升是必然。当前2017年预测PE 仅25倍。2、九州通:预计公司年报延续了去年前3季度的快速增长,凭借物流中心优势、成本效率和规模优势,将最大程度受益于两票制和医保支付标准。3、广生堂: 预计公司的新产品替诺福韦酯,将有望在今年上半年获批上市,公司可能提早教育医生。投资风险提示:政策执行不达预期。